이베스트투자증권 | 6월 한국 소비자물가, 빅스텝 인상을 뒷받침하는 6%대 물가

1. 리포트 제목 - 6월 한국 소비자물가, 빅스텝 인상을 뒷바침하는 6%대 물가

 

이베스트투자증권 -> 리서치센터 -> 투자정보 -> 리서치 -> Macro -> 1385번 -> 2022년 7월 5일, 우혜영 이코노미스트

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6월 한국 소비자물가, 빅스텝 인상을 뒷받침하는 6%대 물가 | 한경코리아마켓 | 한경닷컴

 

2. 자료 & 자료 내용 요약

7월 빅스텝 인상이 필요

6월 소비자물가 상승률(%YoY)은 6.05%로 전월의 5.40%에서 0.65%p 상승

근원 물가상승률(농산물 및 석유류 제외지수) 4.10%에서 4.41%

식료품 및 에너지 제외지수는 3.44%에서 3.86%로 상승

 

지출목적별로 모든 부문이 (+) 기여도를 나타냈음

상위 3개 부문은 교통, 음식 및 숙박, 식료품 및 비주류음료

-> 각각 1.85%p, 1.04%p, 1.04%p 상승

 

지난달부터 물가가 6%대를 기록할 가능성과 한국은행의 7월 빅스텝 인상 가능성이 선반영된 결과, 국고채 장단기물 금리는 오히려 하락.

 

미국 물가지표(PCE 물가)는 헤드라인과 근원 물가 상승률의 움직임이 서로 다른 양상을 보임

한국은 헤드라인과 근원 물가 모두 오름세가 지속되고 있음

경제동향통계심의관이 기자회견에서 석유는 '산업의 혈액'이고 철강과 화학제품은 '산업의 쌀'인만큼 높은 원자재 가격이 광범위한 부문에서의 가격 상승으로 이어지고 있다는 판단

5월 금통위 의사록에서 최근 근원 물가 상승률이 온전히 수요 요인에 기인했다기 보다는

글로벌 공급망 차질 등 특이 요인에 의해 상당 부분 영향을 받고 있음

이를 감안하지 않는다면 통화정책 대응이 과도해질 수 있다는 의견이 확인됨

 

1. 7월 1일부터 전기, 가스 등 공공요금 인상

2. 지정학리스크 및 중국 방역조치 등 공급 측 물가 상승 요인 상존

3. 안정되지 않은 기대인플레이션

-> 물가 상방 리스크가 지나치게 우세함

 

현재 인플레이션이 공급 충격에 기인했더라도 오름세가 지속되고 있기 때문에 연준처럼 수요 조절을 위한 금리인상이 필요

-> 5월 한국은행 물가 정망 경로를 다소 상회한 물가가 발표된 근거로 7월 금통위 빅스텝 인상을 전망

 

<한국 소비자물가의 주요 특징>

 

<물가 상승 품목수와 물가 상승률의 상관관계>

 

<개인서비스, 농축수산물, 석유류, 전기, 수도, 가스, 공업제품, 집세의 전년대비 %YoY>

 

3. 새로 알게 된 용어 및 개념 정리

PCE Price Index (PCEPI) vs. Consumer Price Index (CPI)

 

The CPI is the best-known economic indicator and gets the most attention from the media. But the Federal Reserve prefers to use the PCE Price Index when gauging inflation and the overall economic stability of the United States.

-> CPI가 대중에게 가장 잘 알려져 있지만 연준이 인플레이션을 측정할때 선호하는 지표는 PCEPI이다.

 

Why does the Fed prefer the PCE Price Index? This metric is composed of a broad range of expenditures. The PCE Price Index is also weighted by data acquired through business surveys, which tend to be more reliable than the consumer surveys used by the CPI.

-> 그 이유는 소비자 설문 조사에 의존하는 CPI보다 기업 설문 조사를 통해 얻은 데이터를 가중평균해서 구한 PCEPI가 좀 더 신뢰성이 있기 때문

https://www.investopedia.com/terms/p/pce.asp

Personal Consumption Expenditures (PCE)

 

소비자물가지수(CPI)

4. 마인드맵

5. 궁금한점